- Pen. toky by měly vycházet z přírůstkových veličin
o Pen. tok = rozdíl mezi celk. pen. toky F po investování a celkvými pen. toky před investováním, musíme zvážit všechny změny v pen. tocích (přírůstek tržeb, úspory prov. N …)
- Odpisy fixního maj. Jsou sice N, ale nikoliv výdaj a nemohou být proto zahrnovány do pen. výdajů na provoz I
o Mají však nepřímý vliv na daň ze zisku, protože jsou odpisy zahrnovány do N
- Pen. toky by měly zobrazovat zdanění
o Důležité je brát zisk po zdanění
- Do kalkulace pen. toků by měly být zahrnuty i všechny nepřímé důsledky investování
o Ve výdajích i příjmech
- Tzv. „zapuštěné“ N by neměly být zahrnovány do kap. Výdajů
o N, které byly vynaloženy v minulosti, bez přímé souvislosti s konkrétní I, byly vynaloženy bez ohledu na to, zda byl projekt přijat
- Pen. toky z I by měly zahrnovat alternativní N
o Jde o příležitostní N, by mohly mít přínos pokud by nebyly použity na uvažovanou I a byly využity jinak
- V pen. tocích z I je třeba zohlednit i míru inflace
o Týká se to očekávaných příjmů i kap. Výdajů
- Úroky, vyvolané financováním projektu pomocí úvěrů či obligací, by neměly být brány v úvahu při stanovení pen. příjmů z I
o Neměly by snižovat očekávaný pen. Příjem
3.5 Co jsou to zapuštěné a alternativní N?
- Zapuštěné N jsou N vynaložené v minulosti, bez přímé souvislosti s konkrétním projektem, jsou nazývány jako „utopené“,byly vynaloženy bez ohledu na to zda byl projekt přijat
- Alternativní N jsou pen. toky, které by mohly mít přínos, jestliže by nebyly použity v uvažovaném projektu a byly využity jinak
3.6 Jaký je převládající přístup k zohledňování úr. plateb vyvolaných inv.
projektem při stanovení pen. toku z I?
3.7 Které jsou rozhodující části kap. výdajů inv. projektu?
- Kap. výdaje by měly obsahovat:
o Výdaje na pořízení inv. maj., na pozemek, přípravu a zabezpečení výstavby,na realizaci stavební a strojní části projektu, výdaje na výzkum a vývoj
o Výdaje na trvalý přírůstek OM vyvolaný novou I (zásoby)
Žádné komentáře:
Okomentovat