Nominální kurz – přímá vs nepřímá kotace
Reálný kurz
Nominální efektivní kurz – posouzení měny vůči 2+ jiným měnám
Kurzové režimy – směnitelné vs nesměnitelné měny (neobchodují se na mez. měn. trhu)
Směnitelné – s pevným kurzem, s pohyblivým kurzem
Pevný kurz (centrální parita: měna, koš měn, zlato; sterilizace kurz intervence)
Režim pevného kurzu – navázání na měnu či koš, event. s oscilačním pásmem
Crawling peg (posuvné zavěšení) – předem ohlašované změny parity dle vývoje MAE ukazatelů (systém pev. reál. kurzu)
Currency board – pev. měn. kurz bez pásem oscilace, kurz. intervence regulují rovnováhu na trhu peněz, nebezpečí: jiný vývoj než u navázané měny
Pohyblivý kurz (čistý vs řízený)
Směnitelnost – vnitřní (pouze na dom deviz trhu), vnější (článek 8 MMF “pro transakce na BU PB”, obchoduje se na deviz trzích), plná (pro všechny transakce PB)
Teoretická výše měn. kurzů
Teorie parity kupní síly
- One Price Law (překážky: transakční náklady, neobchodovatelné statky), platí pro daný statek
- Absolut. verze PPP – cenové hladiny zemí jsou shodné
- CPL (1/ER)
- ERDI – nad/podhodnocení měny vůči kurzu PPP
- ER – indikátor vývoje cen konkurenceschopnosti – dynamické vyjádření
- Relat. verze PPP – zachování stejného poměru vnitřní a vnější kup síly měny, % změna E = inflač. diferenciál
Teorie úrokového diferenciálu – pro krátké období, předpoklady: 2 aktiva: CZK a EUR depozita, dokon. kapit mobilita, aktiva jsou dokon substituty, ceny produktů se přizpůsobují pomalu
I(CZK) – I (EUR) = E(t+1)-E(t)/E(t)
- očekávaná míra výnosnosti v korun. depozit v CZK = oček. míra výn eurodepozit v CZK
- rovnováha je zajišťována přes očekávané z(ne)hodnocení nomin. kurzu
Žádné komentáře:
Okomentovat