Jsou nutné k vyrovnání nestability devizového kurzu
23.1 Pokrytí cyklických výkyvů salda výkonové bilance
· ↑ D po devizách – intervenuje se pomocí nákupu deviz
· ↓ D po devizách - zvyšuje se S deviz
· Hypotetický příklad:
· Devizová nabídka se v průběhu roku mění v určitém pravidelném cyklu
· např. u zemědělsky orientovaných zemí můžou být tyto výkyvy způsobeny právě střídáním ročního období
· V prvním pololetí , kdy je devizová S relativně vysoká v důsledku sklizně a prodeje zemědělských produktů do zahraničí, zvyšuje CEB poptávku po devizách prostřednictvím intervenčních nákupů (D1 se posouvá do D2 nahoru), aby nedošlo k cyklickému zhodnocení kurzu domácí měny
· Ve druhém pololetí, kdy je devizová nabídka relativně nízká, zvyšuje CEB nabídku deviz (posun z S1 do S2 doleva ), aby tak zabránila cyklickému znehodnocování kurzu
· při absolutní symetrii tohoto cyklu se budou přírůstky a úbytky DR navzájem kompenzovat, přičemž pozitivním výsledkem bude zajištění kurzové stability v dlouhém období
23.2 Při jednorázových deficitních impulsech výkonové bilance
· impulsy jsou např. ropné šoky
· devizové rezervy v těchto případech fungují jako nárazník proti jednorázovému a prudkému znehodnocení devizového kursu
· nejsou zde automatické předpoklady pro doplnění DR opačným typem dev. intervence
· CB musí mít dostatek DR
· je možné si půjčit cizí měnu na intervenci, ale tím by se znehodnocení pouze oddálilo
Žádné komentáře:
Okomentovat