1. Oceňování ve finančním řízení
- obecně:
· oceňování majetku a dluhů
· nákladů a výnosů
- zvláště - oceňování "nepeněžní části" finančního majetku, tedy:
· obligací
· akcií (prioritních a kmenových)
- ocenění (jeho reálnost) závisí na metodě a může mít dopady na rozhodování v oblastech
· financování
· investování
· dividend
V ČR:
- CP a majetkové účasti se oceňují cenami pořízení (tj. bez nákladů s pořízením souvisejících) Ü zákon o účetnictví
Ve stabilizovaných tržních ekonomikách
- obvykle skutečné pořizovací ceny (tržní ceny ke dni sestavování daného účetního výkazu)
2. Cenné papíry s fixními výnosy
- obligace
- prioritní akcie (i když z jiných pohledů se od sebe liší - daně, splatnost, vlastnictví)
a) oceňování obligací
- faktory racionálně nekvantifikovatelné (politická situace atd.)
- faktory racionálně kvantifikovatelné (výše úroku, nominální cena aj.)
ß
- C0 = základ tržní ceny - f (diskontovaného ročního výnosu obligace a diskontované nominální ceny obligace, splatné za stanovené období)
C0 … základ tržní ceny
U … roční úrokový výnos (v peněžních jednotkách po zdanění)
N … nominální hodnota obligace
t … jednotlivá léta doby splatnosti
n … doba splatnosti
i … požadovaná míra výnosnosti (tržní úroková míra) = f (očekávaného rizika obligace a úrokové míry dlouhodobé obligace)
· tzv. "věčná obligace"
· tzv. "obligace s nulovým úrokem"
- ceny obligací kolísají méně než ceny akcií (10 - 20 %, 20 - 30 %)
Žádné komentáře:
Okomentovat