Majetková a kapitálová výstavba podniku
rozvaha (bilance) - souhrný pohled na aktiva a pasiva
aktiva- souhrn všech věcí, peněz, pohledávek a jiných majetkových hodnot, které patří podnikateli a slouží k jeho podnikání
- investiční (stálá aktiva)- slouží v podniku déle než 1 rok, nespotřebovává se najednou, ale opotřebovává se a uměrně tomuto postupnému opotřebovávání přenáší svou hodnotu ve formě odpisů do nákladů podniku
oběžný - snahou je o co nejrychlejší jeho oběh (zvyšuje obrat a zisk)
- nejčastěji spojován s likviditou
majetková strtuktura podniku je dána jednak odvětvím a typem podniku, jednak finanční politickou podniku
Kapitálová struktura - struktura zdrojů, z nichž majetek podniku vznikl
celková velikost podnikového kapitálu závisí- velikosti podniku, stupni mechanizace, automatizace, rychlosti obratu kapitálu, organizaci odbytu
překapitalizování- podnik má více kapitálu, než může využít
podkapitalizování- ma-li kapitálu méně a to způsobuje poruchy v chodu; k tomu často dochází při expanzi podniku (růst aktiv, ale nedostatek zdrojů- závazky u dodavatelů)
Vlastní kapitál - je hlavním nositelem podnikatelského rizika a jeho podíl na celkovém kapitálu je proto ukazatelem finanční jistoty
- základní kapitál (tvoří jej peněžní i nepeněžní vklady), emisní ážio (rozdíl mezi skutečnou prodejní cenou akcií a jejich nominální cenou), rezervní kapitál (rezerva na krytí ztrát z hospodaření), nerozdělený zisk
Cizí kapitál - krátkodobý- bankovní úvěry, dodavatelské úvěry, zálohy odběratelů, půjčky, částky dosud nevyplacených mezd a platů, nezaplacené daně, výdaje příštích období
- dlouhodobý- dlouhodobé bankovní úvěry, vydané podnikové obligace a dlužní úpisy nebo jiné dlouhodobé závazky
- nákladem za použití cizího kapitálu je úrok a ostatní výdaje spojené s jeho poskytnutím (provize,...)
- většinou cizí kapitál je levnější než kapitál vlastní
Důvody pro použití cizího kapitálu:
l) podnikatel nemá dostatečný kapitál na založení podniku
2) přechodně nemá dost kapitálu, který potřebuje
3) použitím cizího kapitálu nevznikají jeho poskytovateli žádná práva v přímém řízení podniku (u dalších společníků ano)
4) cizí kapitál je všeobecně levnější než kapitál vlastní a jeho použití tudíž zvyšuje rentabilitu podniku (daňový efekt)
Protiklady:
l) cizí kapitál zvyšuje zadluženost podniku a tím snižuje jeho finanční stabilitu
2) každý další dluh je dražší a je obtížnější jej získat, neboť potenciální věřitelé se obávají o svůj kapitál v případě likvidace
3) vysoký podíl cizího kapitálu omezuje jednání managementu, které musí být přizpůsobeno věřitelům
Poměr mezi vlastním a cizím kapitálem se u různých podniků různí v závislosti na odvětví (obch. 50:50, peněžní podniky- hlavně cizí), na struktuře majetku ( čím více invest. majetku, tím více vlastního resp. dlouhodobého cizího kapitálu), na uvážení podnikatele, na % úroků, na výnosnosti podniku
Optimální kapitálová struktura - jako minimum celkových nákladů na podnikový kapitál
předpoklady:
- cizí kapitál je levnější než vlastní - vlastní kapitál nese největší riziko
- s růstem zadluženosti roste i úroková míra, neboť roste riziko pro banku
- ze stejných důvodů s růstem zadluženosti roste i požadavek akcionářů na vyšší dividendy
- substituce vlastního kapitálu cizím přináší zlevnění nákladů na celkový kapitál až do určité míry zadluženosti, potom náklady začnou růst
Další závaznou otázkou je struktura dluhů. Krátkodobý cizí kapitál je levnější než dlouhodobý cizí kapitál, což hovoří pro jeho větší použití, což však zvyšuje riziko platební neschopnosti, protože tento kapitál musí být splácen v poměrně krátké době. Měl by proto být použit pouze k financování těch složek majetku, kterými lze rychle a beze ztrát dluhy splatit. Je však žádoucí udržovat i optimální poměr dlouhodobých a krátkodobých zdrojů.
Čistý pracovní kapitál- přebytek oběžného majetku nad krátkodobým cizím kapitálem
Míra likvidity- totéž ale v relativním vyjádření
Nekrytý dluh
Vyšší podíl cizího kapitálu zvyšuje tržní cenu akcií. Je-li však peněz vypujčeno příliš mnoho, zvyšuje se finanční riziko a narušuje se celková finanční stabilita podniku a náklady nakapitál začnou růst.
Oceňování majetku a firmy
V okamžiku jeho pořízení skutečnou cenou je tržní cena.
Odpisování se provádí buď v závislosti na čase, nebo podle výkonů (u některých strojů a dopr. prostředků).
Lineární odpisování
Zrychlené odpisování
a= 1-t , kde a je odpisová sazby v procentech
Oceňování zásob
- průměrné ceny
- LIFO
- FIFO
Pohledávky se oceňují v nominální účetní hodnotě, kterí se někdy snižuje o rezervy na nedobytné pohledávky.
Přičteme-li k tržní hodnotě vlastního jmění tržní hodnotu cizího kapitálu ( počítá se přes součet diskontovaných peněžních toků), dostaneme tržní hodnotu firmy.
Žádné komentáře:
Okomentovat