- riziko jednotlivého investičního projektu lze vyjádřit jako nebezpečí, že dosažené kapitálové výdaje a peněžní příjmy budou odlišné od předpokládaných
- pravděpodobnost, že jednotlivý peněžní příjem z investování nastane, lze definovat jako v procentech vyjádřenou možnost jeho vzniku
- pravděpodobnostní rozdělení peněžních toků z investic ukazuje v procentech vyjádřenou možnost vzniku jednotlivých peněžních toků
Pravděpodobnost peněžních toků může být vyjádřena:
a) objektivně
- na základě minulých údajů o peněžních tocích
- předpokládá se že projekty s vysokou variabilitou v minulosti budou vysoce variabilní i v budoucnosti, což samozřejmě nemusí vždy platit
b) subjektivně
- na základě odborného odhadu s ohledem na možné odchylné působení různých faktorů (cen, nákladů, daní..)
- je nutný zejména u nových projektů ve kterých není možné využívat projekty minulé
Očekávaná hodnota peněžních toků z investice
- je to vážený aritmetický průměr všech variant toků, kde vahou je stupeň pravděpodobnosti jednotlivých toků, který je uvažován
P = Σ Pj x pj
P – průměrná očekávaná hodnota peněžních příjmů z investice
Pj – jednotlivé peněžní příjmy u různých variant
Pj – pravděpodobnost, že jednotlivý tok nastane
- samotná očekávaná průměrná hodnota peněžních příjmů však ještě nevyjadřuje sama o sobě riziko projektu
- očekávané průměrné peněžní příjmy mohou totiž být spojeny s jednotlivými riziky
Žádné komentáře:
Okomentovat