1. Vlastní kapitál
- ukazatel fin. jistoty fy
- nositel rizika fy
- souhrn peněžitých i nepeněžitých vkladů společníků
a) základní kapitál
- vklady společníků
- jmenovitá, tržní a vnitřní hodnota akcie
(vnitřní hodnota akcie = vlastní kapitál/počet akcií)
- zvyšování a snižování základního kapitálu
b) emisní ážio
c) rezervní fond
- krytí ztrát
- AS - min. 10% ZJ, doplňuje se min. 5% čistého zisku, nejméně do výše 20%
d) nerozdělený zisk
- tzv. zadržený zisk - není cash
2. Cizí kapitál
a) krátkodobý (kr. úvěry, půjčky, zálohy ...)
b) dlouhodobý (obligace, hypotekární úvěry ...)
- úrok
Proč použít cizí kapitál?
- nedostatek vl. zdrojů
- přechodný nedostatek zdrojů
- nevznikají práva řízení podniku
- levnější než vlastní kapitál
- daňový efekt
Nevýhody cizího kapitálu:
- zvyšuje zadluženost - snižuje fin. stabilitu
- každý další dluh je dražwí
- omezuje jednání managementu firmy
Vztah mezi vlastním a cizím kapitálem závisí na:
- odvětví
- struktuře majetku
- úrokové míře
- subj. postoji
- stabilitě tržeb a zisku
- schopnost platit úvěry vyjadřuje ukazatel "krytí úroků"
Optimální kapitálová struktura (zadluženost)
- teoreticky lze stanovit jako minim. míru nákladů na podnikový kapitál
- cizí kapitál je levnější než vlastní
- s růstem zadluženosti roste IR
- s růstem zadluženosti chtějí akcionáři vyšší dividendy
- substituce vlastního kapitálu dluhem přináší zlevnění nákladů až do určité míry, poté dochází k opačnému efektu
- krátkodobé zdroje slouží k financování oběžných aktiv
- dlouhodobé zdroje slouží k financování stálých aktiv
- financovat oběžná aktiva dlouh. zdroji je neefektivní
- financovat stálá aktiva kr. zdroji je riskantní
- nutné dodržovat určitý poměr mezi krátkodobými a dlouhodobými zdroji
- pracovní kapitál = část oběžných aktiv financovaná dlouhodobými zdroji, je žádoucí, aby byl ve formě pen. prostředků
= přebytek ob. majetku nad krátkodobým cizím kapitálem
- nekrytý dluh = přebytek kr. cizího kapitálu nad ob. majetkem
- dluh je účelné zvýšit, když zvyšuje majetek akcionářů (propočty vychází z porovnání výnosnosti vlastního a cizího kapitálu)
Rozvaha = písemný přehled majetku a zdrojů
- počáteční rozvaha
- podvojné účetnictví
Cash flow = reálný peněžní tok v podniku
- rozdíl mezi pohybem invest. majetku a jeho pen. vyjádření
- časový nesoulad operací
- používání různých účetních metod
Zjišťování CF
1. přímo - součet příjmů produkující fondy a součet výdajů spotřebovávající fondy
- rozlišují se tři oblasti činnosti - provozní, investiční, finanční
2. nepřímo - k zisku přičteme výdaje a odečteme příjmy nevyžadující pohyb peněz
- rozlišují se tři oblasti činnosti - provozní, investiční, finanční
Co patří do které části CF?
1. provozní - čistý zisk, odpisy, pohledávky, závazky, zásoby
2. investiční - investice
3. finanční - cenné papíry, obligace, dluhy, dividendy, akcie
Žádné komentáře:
Okomentovat