Druhy investic
1. Finanční - cenné papíry, uložení peněz v bance, půjčka peněz
2. Kapitálové investice - rozšiřují výrobní kapacitu podniku
= celkové náklady vynaložené na výstavbu, rekonstrukci, modernizaci, obnovu majetku
3. Nehmotné investice - know-how, výzkum, vzdělání
Zdroje financování investic
1. Vlastní = samofinancování (odpisy, nerozd. zisk, tržby, nové akcie)
2. Cizí = invest. úvěr, emise obligací, leasing
Plánování investic
1. Věcné hledisko - technický, výrobní charakter, výrobní kapacity, výběr dodavatele, časový průběh
2. Finanční hledisko - zdroje úhrady investic (vlastní, cizí)
- posuzuji výnosnost, rizikovost, splacení investice
Investiční výstavba = proces vzniku rozsáhlých investic
- investor
- projektant
- dodavatel
- musí být zajištěna technicky, organizačně a ekonomicky
Hodnocení efektivnosti investic
= porovnávání nákladů na investici s výnosy, které přinese
- výnos z investice = přírůstek zisku a odpisů = cash-flow
Postup hodnocení investic:
1. Určení jednorázových nákladů
2. Odhadnutí bud. výnosů a rizik
3. Určení nákladů na kapitál
4. Výpočet současné hodnoty oček. výnosu (cash-flow)
1. Určení jednorázových N na investici
- odhad je přesný u investičních nákladů (stroje)
- odhad nepřesný u ost. N - výzkum, vývoj, školení, - skutečnost často jiná než plán
2. Odhad budoucích výnosů a rizik
- hl. složky čistý zisk + odpisy
- výpočet: odhad bud. tržeb
odhad nákladů - fixních, variabilních, oportunitních
- provozní kapitál = přírůstek prov. aktiv - přírůstek prov. pasiv
- ukazuje nutné další fin. zdroje
3. Určení nákladů na kapitál
- u vlastního kapitálu - dividendy
- u cizího kapitálu - úrok
- prům. míra kap. nákladů = WD KD (1-T) + WP KP + WS KS
- WD, WP, WS - váhy jednotl. kap. složek určené procentem z celkových zdrojů
- KD - úroková míra pro úvěry před zdaněním
- T - zdanění v procentech
- KP - náklady na preferenční akcie (= pref. dividendy)
- KS - náklady na zadržený zisk a kmenové jmění (dividendy)
4. Výpočet současné hodnoty oček. výnosů
- vychází z měnlivosti časové hodnoty peněz
- investice musí za dobu své činnosti přinést alespoň takové cash-flow, kolik sama investice stála(IN menší či = SHCF)
- SHCF = sum CFt/(1+k)t
Metody hodnocení investic
- různé metody
- předpoklady: - stejná IR při vypůjčení
- pen. toky probíhají na zač. či konci čas. období
- výnosy jsou bez rizika
Žádné komentáře:
Okomentovat